【2024-08-11 22:17】近日，来自 Uniswap Labs、哥本哈根商学院和 Circle 的研究人员发布了一篇名为《加密资产价格驱动因素研究》的论文。该文采用了结构矢量自回归模型，以研究影响加密货币收益的因素。研究人员利用资产价格共同动向，识别了常规市场中货币政策和风险情绪对加密资产价格的影响。具体而言，他们将每日比特币收益分解为反映常规风险溢价、货币政策和加密特定冲击三个因素。通过比特币与稳定币市值的共同运动，研究人员进一步将特定加密货币的冲击分解为加密风险溢价和加密货币采用水平的变化。研究表明，加密资产价格受到常规风险和货币政策因素的重大影响。特别值得注意的是，在2022年的加密市场下跌过程中，紧缩货币政策的因素占比高达三分之二以上。相比之下，自2023年以来，加密风险溢价的压缩一直是加密货币回报的主要驱动力，而与活跃的股票市场背景无关。
这篇来自 Uniswap Labs、哥本哈根商学院和 Circle 的研究论文对加密资产价格的影响因素进行了深入的研究，采用了结构矢量自回归模型进行分析，通过分解比特币收益的影响因素来识别常规市场中货币政策和风险情绪对加密资产价格的影响。
首先，论文指出了常规风险和货币政策因素对加密资产价格的重大影响。具体来说，在2022年的加密市场下跌过程中，紧缩货币政策的因素占比高达三分之二以上。这表明，当货币政策收紧时，加密资产价格受到更大的影响，可能导致价格下跌。
另外，论文还强调了自2023年以来，加密风险溢价的压缩一直是加密货币回报的主要驱动力，而与活跃的股票市场背景无关。这表明，加密货币市场的走势更多地受到加密风险溢价的影响，而不受到传统股票市场的影响。
对于加密货币行业来说，这篇论文的研究成果提供了重要的参考。首先，加密资产投资者可以更好地了解常规风险和货币政策对加密资产价格的影响，从而更加谨慎地进行投资决策。其次，对于加密货币项目方和监管机构来说，这些研究成果也为他们提供了重要的政策制定参考，帮助他们更好地理解市场的运行机制和影响因素，从而更好地引导行业健康发展。
总的来说，这篇论文的发表对于加密货币行业有着重要的意义，它不仅丰富了我们对加密资产价格影响因素的认识，同时也为行业参与者提供了更深入的分析视角，有助于更好地把握市场走势和风险。 
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