【2024-07-23 20:36】23btc报道，在美国以太坊ETF即将推出之际，投资者的态度显得更加谨慎且分歧明显，形成了与比特币ETF推出前的热烈反响截然不同的局面。众多投资者关注的一个核心问题是，美国证券交易委员会（SEC）排除了质押机制，这一以太坊区块链的关键特性。质押使得以太坊用户能够通过锁定他们的以太币来获得奖励，从而助力网络的安全与稳定，这些奖励以新发行的以太币及部分网络交易费用的形式呈现。目前的安排下，SEC将仅允许ETF持有普通的、无抵押的以太币。
CoinShares的分析师麦克卢格指出：“关注以太坊的机构投资者清楚，质押是获得收益的途径。就如同一位债券经理表示，虽购买债券但却不想获取利息，这与投资意图不谋而合。”他进一步认为，投资者将倾向于在ETF之外选择质押以太坊，以此获取收益，而非在ETF中支付费用持有以太币。
在即将推出以太坊ETF的背景下，市场上的谨慎情绪与投资者之间的分歧引发了广泛的关注。这与比特币ETF推出前的热烈气氛形成鲜明对比，反映了以太坊特性在投资决策中的重要性。
### 1. 质押机制的局限性
以太坊的质押机制是其网络安全与稳定的核心特性之一。SEC选择排除质押机制使得以太坊ETF的投资属性受到限制，这一决策引发了机构投资者的担忧。质押能够为投资者提供额外的收益，尤其在当前利率环境下，这种被排除的收益机制无疑使得ETF的吸引力大打折扣。
### 2. 投资者态度的谨慎与分歧
投资者目前的谨慎态度可能源于对收益模式的再评估。正如CoinShares分析师麦克卢格所言，机构投资者希望通过质押以太坊来获得收益，而不是通过ETF支付额外费用。这表明，许多投资者可能倾向于直接参与质押，而非依赖传统的ETF结构。这种情形下，ETF呈现的更多是一个被动持有的形式，而非有效的收益渠道。
### 3. ETF与质押的竞争
ETF的不利条件促成了质押与传统投资工具之间的竞争。一方面，质押提供了收益的机会，而ETF则可能吸引那些希望避免直接参与网络风险的投资者。随着这些投资者逐渐清晰自己的需求，可能会导致以太坊ETF的需求下降，从而影响其市场表现。
### 4. 对加密货币行业的整体影响
整体而言，以太坊ETF的推出在短期内可能不会获得预期的热烈反响。这种情况下，市场可能会感受到不确定性，投资者可能会转向其他形式的以太坊投资（如直接参与质押或其他DeFi产品），进而影响整体的以太坊流动性及价格。
### 结论
以太坊ETF的局限性反映了加密货币投资中的一种新动态，未来的投资者可能会寻求更加灵活和收益明确的投资形式。随着市场不断成熟，监管政策的演变将可能开启新的投资机会，同时也需要投资者适应这些变革带来的挑战。 
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